第59期 看懂EVA体系的两个精髓

摘要:只要看懂EVA财务管理体系的两个精髓——支持分权管理和一体化管理,成败的概率即可大大提高。 

EVA称为经济增加值,全球范围内的应用有数十年的历史了。中国国资委在2010年也将其引入国有企业的业务考核中。但EVA体系可广泛应用于企业的战略管理、业务管理和财务管理。

EVA的会计核算简明扼要:营业收入首先减去经营成本,然后再减去资本成本,就得到计算所需的EVA。很明显,EVA提供了很合理的成本分类:资源耗费产生的经营成本,以及资本占用带来的机会成本——资本成本。资本成本有时也称为资金成本,对应于平衡表的右边。 

EVA的管理视角体现为一种新的平衡表观:平衡表左边的资产创造的税后营业资本回报率(ROIC),必须大于右边的资本(债务与权益)占用产生的加权平均资本成本(WACC)。这是“价值创造”的基本含义,也是前提条件。EVA管理体系就是引导企业各个方面都致力于“左边大于右边”的基本方法。 

EVA的“管理精髓”同样简明扼要。首先是支持分权管理——体现为“对给定资本的回报负责”这一内在逻辑。它要求赋予管理/业务单元以广泛的自由裁量权,前提条件是遵从两项约束:给定资本(投入资本=占用资本),以及对所管理的这些资本的回报率必须高于资本成本,即反映为机会成本的必需报酬率。 

其次,EVA体系支持一体化的企业管理,包括两个方面:一体化的战略、财务和业务管理;一体化的决策、评监(评估与监督)和激励(奖罚)。两个方面的“各自为政”在本土企业相当普遍,负面后果严重,但因隐蔽而少受关注。 

准确理解两个精髓,EVA体系的成功概率即可得到大幅提高。实践表明,没有其他方法支持的管理创新,能够超越EVA体系的意义与价值。这并不意味着EVA体系完美无暇,而是很难找到集成了如此众多的潜在优势的管理体系了。 

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